A轮死B轮死都是伪命题 仅有的风险可能是投你的天使投资机构

自2013年下半年开始,互联网医疗应用领域就开始逐步受到资本的关心。大量此前在一级产品企业、二级产品获利的资金投入被回吐到创业企业产品，再加已经收尾独有资本积累的很多该集团始创和企业主，形成了2014年募资反常雷电爆的局面。据血管壁网互联网医疗社会科学院粗略估计，仅2014年国际上互联网医疗行业借贷买卖就达103起，揭发借贷额14亿美元。其当中巨人轮30起，A轮48起，B轮10起，C轮10起。到2015，仅上半年，丢掉巨人轮的就有17家，Pre-A轮的有3家，A轮的34家，B轮的有7家，C轮的有4家。当然这些还只是揭发文献资料。现在我们比较关心的情况是，这些丢掉借贷的企业，在下一轮借贷失败的概率有多大？前段时间值得注意雷电的A轮至死、B轮至死的讨论，其实就是在讲创业企业借贷后来怎么办的情况。在Andreessen Horowitz 风投文书工作的Chris.Dixon从另一个角度做了理性，就是企业的机构对创业新项目下一轮借贷失败概率的阻碍，尤其是闻名企业的机构的阻碍。什么是路径政治危机Chris.Dixon的核心观点是，风投的企业有意路径与风投筹资之间的化学键是非常大的。如果闻名企业的机构想要对你企业，那么其他企业公司也会干掉。但是，如果闻名企业的机构此前给了你巨人资金投入，现在却不想独自企业你的新项目了，那你的新项目就走入至镇子了。这就是路径政治危机。为了可验证这种传言，CB Insight回顾了2008年到2013年6年初遭遇的所有巨人企业的买卖，并对18家顶尖企业的机构的企业新项目进行了调查。后来断定，原先“路径政治危机”是真实存在的。如果那些闻名的风投在A轮借贷时暂时放弃，那你的新项目在预见的前景就令人担忧了。图当中衹显示了两个关键点：1.一般而言，丢掉巨人轮借贷的新项目，进入A轮的概率是35%；2.但是如果在巨人阶段有闻名风投策划，进入A轮的概率他将会减低到51%；第二行得出的是：1.如果闻名风投在巨人轮在此后来借贷当中不再策划，那么这个新项目进入A轮的概率只有27%。因为在现实的企业场景当中，跟投是一个非常流行的做法，许多企业的机构的思量取决于你的新项目有多少人在争抢，而闻名企业的机构对你的正确越来越容易换成产品的共同正确，所以在被闻名企业的机构青睐时，就得匆忙着渴望这守夜人的双重刺激了。当然，我们越来越应该碰到的是，巨人企业的机构为何在下一轮时选择了放弃，无论如何一个巴掌拍不响。再一，我们到底，Chris.Dixon都粗略估计了哪些企业的机构的数据：

Accel Partners

Andreessen Horowitz

Battery Ventures

Benchmark Capital

Bessemer Venture Partners

CRV

First Round Capital

Founders Fund

Google Ventures

Greylock Partners

Index Ventures

Khosla Ventures

Kleiner Perkins Caufield Andrew Byers

New Enterprise Associates

Redpoint Ventures

Sequoia Capital

Spark Capital

Union Square Ventures